Gần đây, các doanh nghiệp có thiên hướng chuyển từ vay vốn nhà băng sang phát hành trái khoán riêng lẻ, bằng nhiều hình thức. Trong đó, theo Bộ Tài chính, có cả hình thức không minh bạch, lợi dụng phát hành trái khoán cho các đích đặc biệt của doanh nghiệp.
Sự gia tăng của nhà đầu tư cá nhân chủ nghĩa trên thị trường trong khi chưa tiếp cận đầy đủ thông báo về mục đích phát hành, tình hình tài chính, khả năng trả nợ, tài sản bảo đảm của trái khoán, đồng thời thiếu khả năng phân tách đánh giá sẽ dẫn đến rủi ro cho họ.
Theo số liệu thống kê của Sở Giao dịch chứng khoán Hà Nội, trong 11 tháng đầu năm 2019, có 28/177 doanh nghiệp có khối lượng phát hành trái khoán vượt quá 3 lần vốn chủ sở hữu (chiếm 27,8% tổng khối lượng phát hành). Trong đó, 11 doanh nghiệp khối lượng phát hành vượt 50 lần vốn chủ sở hữu, 6 doanh nghiệp phát hành vượt 100 lần vốn chủ sở hữu. Nhiều doanh nghiệp không làm rõ mục đích sử dụng vốn và phương án bố trí nguồn tính sổ gốc, lãi trái khoán.
Theo dự thảo bổ sung Nghị định 163 trình Chính phủ, Bộ Tài chính đề xuất doanh nghiệp phải bảo đảm dư nợ trái khoán phát hành riêng lẻ không quá ba lần vốn chủ sở hữu. Quy định mới này nhằm hạn chế tình trạng doanh nghiệp quy mô vốn nhỏ phát hành trái khoán với khối lượng lớn tiềm ẩn rủi ro cho cả doanh nghiệp và nhà đầu tư. Việc hạn chế về khối lượng trái phiếu phát hành riêng lẻ cũng góp phần khuyến khích các doanh nghiệp chuyển sang phát hành ra sức chúng tăng cường công khai, sáng tỏ cho thị trường.
Bên cạnh đó, dự thảo đề nghị thời kì giữa các đợt phát hành trái phiếu tối thiểu là 6 tháng và trái khoán phát hành trong mỗi đợt phải cùng điều kiện, điều khoản. Quy định mới này nhằm hạn chế việc doanh nghiệp chia nhỏ phát hành trái phiếu thành nhiều đợt với nhiều mã, lách quy định về phạm vi phát hành riêng lẻ cho dưới 100 nhà đầu tư và hạn chế giao thiệp trong vòng một năm.
ngoại giả, gần đây, một số phát hành trái khoán với lãi suất cao, nhất là các doanh nghiệp bất động sản. Bộ Tài chính cho biết, lãi suất phát hành trái khoán do doanh nghiệp và nhà đầu tư tự thỏa thuận nhưng việc phát hành trái khoán với lãi suất cao có thể tác động tiêu cực đến mặt bằng lãi suất trên thị trường, gây rủi ro cho cả doanh nghiệp phát hành và nhà đầu tư.
nên chi dự thảo mới bổ sung quy định, lãi suất phát hành trái phiếu không được vượt quá mức theo quy định tại Điều 468 Luật Dân sự năm 2015, hiện là 20% một năm. đồng thời, lãi suất phát hành được xem là hoài lãi vay của doanh nghiệp khi xác định thu nhập tính thuế thu nhập doanh nghiệp. Theo đó, mức lãi suất vượt quá 150% lãi suất căn bản theo thông tin của ngân hàng quốc gia Việt Nam không được khấu trừ khi xác định thu nhập chịu thuế.
Quỳnh Trang
0 nhận xét:
Đăng nhận xét